新聞透視》外資意在炒匯 無心戀「債」
【經濟日報╱記者 李淑慧】 2008.03.03 04:26 am
沈寂已久的債券市場，這陣子突然匯集人氣，買盤源源不絕湧入，讓債券價格扶搖直上，不僅如此，債市主要買盤竟然是債市發展十幾年來從未見過的「外資」。儘管債市難得獲外資青睞，市場人士卻根本高興不起來。
台灣債市缺乏外資參與，這是長期以來的問題。主要癥結就是財政部對外資要課徵高達20%的利息所得稅，等於是外資的利息收益統統要打八折。
現在台灣本土投資者的債券利息稅，是分離課稅10%，但外資還要被扣20%的利息稅，讓外資對台灣債市敬而遠之。即使是過去五、六年台灣債市大多頭行情時，也不見外資蹤影。
「吸引外資投資債市」，是金管會重要的施政目標，正當金管會和財政部還在為外資的債券利息課稅問題角力時，外資突然蜂擁進入台灣債市。不知情的人，可能會歡呼：「外資終於到債市來了！」。
然而，內行人都明白，這些外資根本就是來「炒匯」，意不在債券，也絕不會待太久。
外資大舉進入台灣市場炒匯，在央行緊迫盯人下，趕緊進入債市避人耳目，造成債市虛幻的繁華榮景，成交的殖利率悖離該有的市場行情。
只不過，這一波行情能有多久令人懷疑，外資炒匯一賺到錢可能立刻抽腿走人，債市恐怕又將回復原本的疲軟不振。
【2008/03/03 經濟日報
外資避風頭 大搶債市冷門券
【經濟日報╱記者黃琮淵／台北報導】 2008.03.03 04:26 am
國際熱錢源源不絕匯入，政府相關部緊盯外資買台股，外資除了買台股外，也將資金轉入債市避風頭，許多久未交易的舊券，存續期還不到一年，外資照買不誤，多檔冷門券的成交殖利率更跌破2%，債市上演冷門券的「搶券大戰」。
以10年期公債88-1為例，票面利率為5.125%，今年9月25日就要到期，過去已鮮少交易。但在外資大舉進入債市的情況下，88-1上周五（29日）成交殖利率下殺到1.75%，遠低於市場行情，意謂外資根本不在意債券報酬率，只要能夠消化手頭剩餘資金，比定存利率還低的商品也能接受。
行庫主管表示，許多外資看似積極匯入，但泊在新台幣帳戶的水位相當高，擺明是為炒匯而來，根本沒打算買台股，但在中央銀行聲聲催的壓力下，外資必須回應，資金便轉進債市避人耳目。外資大肆炒短線，債市成為存提款機，搶買的券種也由熱門的短期券、長期券，擴增至許多早已被行庫「鎖進保險箱」的冷門券。
債券殖利率走低，代表債券價格上漲，即外資願意出高價買低報酬率的債券。債券交易員說，多檔債券行情「老來俏」，往往是一掛出賣單，外資就迫不及待搶買，上周五居然有高達九檔公債的成交利率跌破2%大關，讓不少持券者大呼賺到了。
券商主管指出，新台幣年後升勢逼近5%，外資光賺匯差就夠了，債券收益本來就可有可無。不過，台債由於市場規模小，加上交易機制不夠完備，過去外資根本都不碰，每次大舉進軍債市，往往都是基於消化過剩資金的被動誘因，讓債市因此出現悖離市場的行情，對台債的長期發展相當負面。
資金大水也淹進貨幣市場，隔夜拆款利率由年初的2.093%，上周五下滑至2.073%，央行力守多時的短期利率，也面臨嚴峻考驗。行庫主管說，外資進來的資金太多，保管銀行難以去化，加上央行只許到期定存單（NCD）續存，並不願收這些浮濫的資金，只能透過拆借市場以低於市場行情的利率拆出。
【2008/03/03 經濟日報
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