更新日期:2009/01/04 04:32 徐晨縈/台北-上海越洋採訪
2009年全球投資人將經濟焦點放在中國身上,寄望中國能扮演全球經濟救世主,瑞士信貸董事總經理、亞太區首席分析師陶冬認為,中國是泥菩薩過江、自身難保,各項經濟數據顯示中國經濟正在嚴重衰退,要靠4兆人民幣財政支出,來挽救全球經濟,期盼中國當救世主是不切實際的想法。


陶冬在2008年7月最早提出中國經濟將面臨嚴峻的衰退挑戰看法,當時引發市場爭議,到了2008年11月中國各項經濟數據公布,證明其精準的預測。


陶冬接受本報越洋專訪時表示,當前全球進入經濟衰退,中國更是罕見地出現10年來經濟增長率(GDP)大幅度下滑,從2008年10月民間投資急緩弱化,除了中國政府財政擴張投入基礎建設外,看不到民間新的投資項目,即使當前中國內需消費與其他國家相較還不算太差,但零售消費增長也出現下滑,特別是汽車、旅遊等重要消費項目均有顯著的下降。


同時「外需」方面更為不樂觀,在全球經濟陷入衰退之際,中國對外出口增長嚴重下降,2008年第3季出口增長從20%下滑到負值,再看工業生產值、電力消費、製造業採購經理人指數等經濟指標,均呈現大幅度下滑的趨勢。


陶冬指出,「這是過去20年罕見的,這種情況之下,中國經濟是自身難保,單靠中國政府的財政支出來拯救全球經濟,說是全球經濟的救世主,是不現實的想法」。


陶冬務實地說,中國從來沒有說過要當全球經濟的救世主,這是外界賦予的期望,但就中國自己本身而言,只想救自己的經濟,能把內需和失業率穩住,就要謝天謝地了,壓根沒想過要去救全球的經濟。


提及當前中國經濟的危機,有無重要的觀察指標?陶冬強調,現在已經不需要任何指標來看中國有無經濟衰退與面臨的危機,因為衰退危機正在「Happening」(發生中),2008年11月工業生產值降到5%,這是1990年以來沒有發生過的事,電力消費的大幅下降,就看出企業的訂單消失速度之快,2008年的第4季和2009年第1季將會是中國經濟數據最壞的時期。


陶冬強調,「現在要觀察的是,什麼時候中國經濟能從不景氣中走出來?」這要先看兩個面向,一是GDP的反彈,預估在大陸政府擴張財政政策之後,GDP的反彈在幾個月內就會發生;二是何時回到經濟正常軌道,在財政與貨幣政策積極運作之下,大陸經濟將會呈現政府人為的GDP拉動,但若民間投資與內需消費沒跟上政府腳步拉動的話,短期內就很難預估何時能回到正常經濟增長軌道上,這得持續觀察民間投資和消費對振興方案的反應。


陶冬形容過去大陸經濟(GDP)是5匹馬拉動一輛馬車飛奔,這5匹馬是出口、消費、投資、房地產和經濟結構改革所產生的生產力,如今5匹馬的動力一夜之間消失,單靠政府的財政投入的這1匹馬力來拉動GDP增長是不夠的。


中國經濟的下滑,投資風險一定大,儘管中國GDP增長從11%掉到7%,相對其他國家還是不錯的。在經濟陷入衰退的風險中,陶冬認為,失業率攀高是外界所忽略的風險,基於中國缺乏社會保障,在經濟下降的過程中沒有緩衝機制,失業率快速攀升,當前有900萬名的農民工要回家種田,500萬人的大學生畢業生找不工作,很多人處於半就業狀態,大量失業潮所衍生社會問題,對社會穩定與大陸當局都是很大的考驗。


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