英股市投資大師 吉姆史萊特:專注是成功關鍵
2008-10-19 07:15:02 江靜玲/倫敦十八日電
 
 
 
 在英國提起吉姆史萊特(Jim Slater),金融圈內外無人不知這位在英國金融界呼風喚雨、幾乎參與每筆重大交易的傳奇者。甚至有人說他有特異功能。他預言:二○○九年將是十分艱困的一年,二○一○年應逐漸復甦,而股市則將在此前六個月出現反應。

 本報記者在倫敦採訪史萊特的那個周一,全球股市狂瀉,他卻在當天上午八點到八點零一分之間,賺進了十萬英鎊(約五百八十萬台幣)。經歷過一九七三、七四年金融風暴的他,以「五級大颶風」形容此次全球金融危機。以下為訪談記要。

 金融危機 彷彿五級大颶風 問:這次金融危機到底該怪誰? 答:大部分的焦點都集中在全世界的法規當局。例如,房子的價格已經不切實際,銀行卻給予一二五%的貸款,顯然必將導致災難。另外很多人都知道對沖基金操作過度,逐漸走向高風險。毫無疑問,對沖基金和投資銀行都應加強規範。

 問:支付金融城裡的人那麼多錢是否正確? 答:一些有特殊能力的投資經理人,為客戶謀取優渥報酬後,理當獲得好酬勞。但「絕大部分」的投資經理人,無法擊敗市場,這些人不該得到大筆酬金。對沖基金通常可以獲得二○%的報酬,高報酬鼓勵經理人借入高出本金數倍的錢,冒超高風險,希望賺到暴利。從今天的情況看來,這種手法顯然造成投資者的大災難。

 問:這次的風暴如何結束? 答:一旦美國通過紓困方案,我相信歐洲也會有類似的方案,全球將通力合作一起降息。

房價將持續下跌,但在一年左右,應會跌到谷底。世界人口仍持續成長,現在興建的房子卻有限,所以供求間,將逐漸回到正常運作。一旦房價開始回復,人們感到狀況好轉時,市場將會再興起。

 地緣政治 美國漸喪失主導 問:這次金融風暴會終結美國的地緣政治主導嗎? 答:美國的地緣政治主導已逐漸式微。未來廿年,亞洲、尤其是中國將成為經濟主導者。

 問:美元依然會是世界儲備貨幣嗎? 答:我相信美元將維持世界儲備貨幣地位五年到十年,或許,更久一些。

 問:如果現在有一千萬美元,你會如何投資? 答:我會以自己的名字購買短期政府公債,然後放在一個防火的保險箱裡!一旦市場開始復甦,我會考慮投資收益持續成長、流動性高、舉債低、沒有股東出售持股的小型公司績優股。多年來,小型公司在市場的通盤表現相當亮眼,是我會專注的地方。

 問:如何成為更好的投資者? 答:我的書叫做《祖魯原則》,源自於我太太閱讀一篇有關祖魯族的文章。她如果到圖書館閱讀所有有關祖魯的書,花六個月跟他們一起生活,再花六個月到南非約堡大學進修祖魯歷史,一定會成為世界頂尖祖魯專家,因為這個範圍非常狹小,只要花費不成比例的努力,就可以成為專家。

 祖魯原則 專攻小股成贏家 投資也是一樣,對少數股比多數人知道得多,遠比對整個市場有一般通識要好。

 華倫.巴菲特和比爾.蓋茲首次晤面時,被問到如何能如此成功時,他們的回答都只有一個字:「專注」(focus)。

 如果你在市場上做通盤投資,十次中有五次對,表現算很不錯。市場成長時,你也會賺到錢。但若投資在小公司,根據過去五十年,你將可以獲利八倍。如果你專注成為這方面的專家,十次中有六次是對的,你將獲得很高獲利。

 「專注」是建立一種方法。例如,我喜歡低本益比且持續高成長的股。

 我也喜愛現金流動強勁的股。我專注在此,並成為選股專家。讓自己成為專家和大師後,你就比別人強。

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